▲ SK이노베이션 분기 실적 (K-IFRS기준) (단위: 억원)

중동발 유가 급등에 따른 재고 관련 이익과 석유제품 수출 마진 개선에 힘입어 SK이노베이션의 1분기 실적이 큰 폭으로 개선됐다. 

SK이노베이션은 13일 2026년 1분기 실적발표를 통해 연결 기준 매출액 24조2,121억원, 영업이익 2조1,622억원을 기록했다고 밝혔다. 전분기 대비 매출은 4조5,408억원, 영업이익은 1조8,69억원 증가했으며, 전년동기대비 영업이익은 흑자 전환했다.

이번 실적 개선은 정유사업 중심의 래깅 효과와 재고 관련 이익 증가가 견인했다. 원유 도입 시점과 석유제품 판매 시점 간 가격 차이에서 발생하는 래깅 효과로, 유가 상승기에는 낮은 가격에 확보한 원유가 원가에 반영되면서 정제마진이 확대되는 구조다.

2월 말 이란 전쟁 발발 이후 3월 평균 두바이유 가격은 배럴당 128.5달러로 직전 3개월 평균 63.9달러 대비 두 배 이상 상승했다. 이에 따라 경유와 항공유 등 석유제품 판매가격이 상승하며 정유사업 수익성이 크게 개선됐다.

핵심 계열사인 SK에너지는 매출액 11조9,786억원, 영업이익 1조2,832억원을 기록했다. 중동 분쟁에 따른 호르무즈 해협 봉쇄 우려로 유가가 급등하면서 영업이익은 전분기 대비 1조5억원 증가했다. 특히 유가 상승에 따른 일회성 재고 관련 이익은 약 7,800억원으로, 전체 영업이익의 약 60%를 차지했다.

회사 측은 “재고 관련 이익과 래깅 효과는 회계상 반영되는 일시적 수치로, 향후 유가 하락 시 감소하거나 손실로 전환될 수 있다”고 설명했다.

화학 계열사 SK지오센트릭은 납사 가격 상승에 따른 재고 효과와 아로마틱 제품 스프레드 개선으로 매출액 3조2,130억원, 영업이익 1,275억원을 기록하며 흑자 전환했다.

SK엔무브는 매출액 1조2,223억원, 영업이익 1,885억원을 기록했다. 유가 상승에 따른 마진 하락에도 불구하고 재고 효과로 전분기 대비 영업이익이 74억원 증가했다.

SK인천석유화학은 매출액 3조154억원, 영업이익 6,471억원을 달성했으며, SK어스온은 유가 및 가스 가격 상승에 따른 판매단가 개선으로 매출액 1,177억원, 영업이익 647억원을 기록했다.

배터리 사업을 담당하는 SK온은 매출액 1조7,912억원, 영업손실 3,492억원을 기록했다. 다만 북미 판매 확대와 유럽·아시아 수요 회복에 힘입어 적자 규모는 전분기 대비 916억원 줄었다. 특히 국내 ‘제2차 ESS 중앙계약시장’ 입찰에서 전체 물량의 50.3%인 284MW를 확보하며 ESS 사업 확대 기반도 마련했다.

에너지 포트폴리오 다변화 성과도 나타났다. SK이노베이션은 호주 바로사 가스전에서 생산된 첫 LNG 카고가 충남 보령LNG터미널에 성공적으로 입항했다고 밝혔다. 회사는 연간 130만톤 규모 LNG를 20년간 장기 도입해 국내 에너지 안보 강화에 기여할 것으로 기대하고 있다.

2분기 전망은 여전히 불확실하다. 석유사업은 중동 분쟁 전개와 호르무즈 해협 통항 여부에 따라 유가와 정제마진 변동성이 확대될 것으로 예상된다. 이에 따라 탄력적인 운영 최적화 전략으로 대응할 계획이다.

화학사업은 원료 가격 상승분이 제품 판매가에 반영되는 래깅 효과로 실적 개선이 기대되지만, 유가 하락 시 재고 손실 가능성도 존재한다. 윤활유사업은 경쟁사 공급 차질과 원료 수급 이슈에 따른 스프레드 개선이 예상되며, 배터리사업은 유럽 생산 장려 정책과 북미 ESS 수요 확대에 힘입어 중장기 수익성 개선을 추진할 방침이다.

서건기 SK이노베이션 재무본부장은 “글로벌 지정학적 리스크 확대로 에너지 시장의 변동성과 불확실성이 어느 때보다 커진 상황”이라며 “운영 최적화와 사업 포트폴리오 경쟁력을 기반으로 안정적 수익성을 확보하는 동시에 국내 석유제품 공급과 에너지 공급망 유지에도 책임 있는 역할을 이어가겠다”고 말했다.