한국신용평가(www.kisrating.com)는 지난 4일 한화에너지㈜의 발행예정인 제12-1회, 12-2회 무보증회사채 신용등급을 AA-(안정적)으로 평가했다.

신용등급 결정의 주요 평가요소 및 구체적 배경은 △집단에너지사업의 안정적 사업기반 △우수한 수익성 및 영업현금흐름 △유연탄 기반 열병합발전기의 우수한 원가경쟁력 △차입금 축소로 개선된 재무안정성 △삼성종합화학 지분 인수 예정 등이다.

삼성종합화학 지분 인수로 차입금 부담 증가할 전망이나, 우수한 영업현금흐름과 재무구조 감안할 때, 등급전망은 안정적이다.

2007년 12월 설립된 동사는 여수와 군산산업단지에서 집단에너지사업을 영위하고 있으며, 한화에스앤씨㈜가 지분 100%를 보유하고 있다. 2012년 11월 동사는 군장열병합발전㈜를 흡수합병했고, 현재의 사명으로 변경했다.

회사는 여수국가산업단지와 군산2국가산업단지에서 열병합발전소를 기반으로 집단에너지 사업을 영위하고 있다. 공급권역 내 독점적 공급권, 수요업체와 체결한 장기공급계약 (계약기간 10년), 잉여 생산전력의 전력거래소 판매 등을 감안할 때 매우 안정적인 사업기반을 확보하고 있다.

2012년 11월 군장열병합발전의 합병 이후 수익성 및 영업현금흐름의 개선추세가 지속되고 있다. 보일러 증설투자가 진행되는 상황에서도 확대된 영업현금흐름을 통해 2013년과 2014년에 각각 약 958억원 및 1,445억원의 순차입금을 상환하는 현금흐름의 선순환 구조를 보이고 있다. 이에 따라 EBITDA 대비 차입금 커버리지 등 제반 재무안정성 지표가 매우 우수한 수준으로 개선(순차입금/EBITDA 2013년 1.4배 2014년 0.7배)됐다.